राजेश कुमार
कोविड-19 के नए मामले चिंताजनक गति से बढ़ रहे हैं। यह स्पष्ट नहीं है कि प्रतिदिन नए मामलों की संख्या में कमी आने से पहले यह आंकड़ा किस संख्या को पार करेगा। कोरोना की इस लहर से जीवन एवं आजीविका, दोनों स्तर पर काफी महंगी कीमत चुकानी पड़ेगी। संभावना है कि वायरस की संरचना में आए नए बदलाव के चलते इसके फैलने में तेजी आई है, लेकिन भारत इस स्थिति को संभालने की दिशा में बेहतर काम कर सकता था। स्पष्ट है कि भारत ने समय से पहले ही कोरोना पर जीत की घोषणा कर दी, जो देश भर में बड़ी राजनीतिक रैलियों, धार्मिक आयोजनों, बड़े विरोध प्रदर्शनों और भीड़ भरे बाजारों के रूप में दिखाई दे रही थी।
इसके पीछे शायद वह उम्मीद थी कि भारत में दूसरी लहर नहीं आएगी। टीकाकरण कार्यक्रम के तुलनात्मक रूप से धीमा होने से भी ऐसा संदेश जा रहा था। कुछ अन्य देशों के विपरीत, भारत ने टीकों के लिए बड़े ऑर्डर नहीं दिए थे, जिससे निर्माताओं को उत्पादन बढ़ाने के लिए निश्चितता एवं धन उपलब्ध होता। टीकों के मूल्य निर्धारण से भी इन मामलों में मदद नहीं मिली। हालांकि इसमें बदलाव की संभावना है। सरकार ने टीके की खरीद तथा प्रबंधन को विस्तारित करने का फैसला किया है। अब राज्य सरकारें और निजी क्षेत्र स्वतंत्र रूप से इसकी खरीद कर सकेंगे। ऑर्डर की मांग और बेहतर मूल्य निर्धारण, उत्पादकों को उत्पादन बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करता है। हालांकि, टीकाकरण की गति को उचित स्तर तक ले जाने में समय लगेगा। इसलिए, तब तक अधिक से अधिक लोगों की जान बचाने के लिए चिकित्सा संबंधी बुनियादी ढांचे को मजबूत करने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।
कई राज्य सरकारों ने वायरस का प्रसार रोकने के लिए विभिन्न गतिविधियों पर प्रतिबंध लगाया है। कोविड-19 के नए मामलों की संख्या में तेजी से वृद्धि और कारोबारी गतिविधियों पर प्रतिबंध अर्थव्यवस्था के पुन: वापसी की दिशा में हो रहे कार्य को प्रभावित कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, नोमुरा का इंडिया बिजनेस रिजम्प्शन इंडेक्स 83.8 पर आ गया है जो कुछ हफ्तों पहले 98.1 पर था। नवंबर 2020 से आर्थिक गतिविधियों में लाभ का अनुमान पहले ही खत्म हो गया है। यह संभव है कि चालू तिमाही में वास्तविक उत्पादन पिछली दो तिमाहियों की तुलना में कम होगा। इससे अर्थव्यवस्था के पटरी पर लौटने में और देरी होगी साथ ही यह नीति प्रबंधन को और अधिक जटिल बना सकता है।
भारत का सार्वजनिक ऋण और बजट घाटा पहले से ही उच्च स्तर पर है और आर्थिक गतिविधियों में तेज गिरावट से हालात और खराब होंगे। केंद्र सरकार के चालू वर्ष के बजट का अनुमान 14.4 प्रतिशत नॉमिनल सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि पर आधारित है। लेकिन आर्थिक गतिविधियों में संभावित अनुक्रमिक संकुचन जोखिम बढ़ा सकता है। राजकोषीय घाटा अनुमानित राजस्व और उच्च व्यय की तुलना में जीडीपी के अनुमानित 6.8 प्रतिशत से कम हो सकता है। महामारी से निपटने में राज्य सबसे आगे हैं और इसके लिए उन्हें अधिक संसाधनों की भी आवश्यकता होगी। सरकार के ऋण में एक और वृद्धि अपरिहार्य हो सकती है। भले ही घाटे के विस्तार को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता, फिर भी इसके दीर्घकालिक परिणाम होंगे।
बॉन्ड बाजार किसी न किसी प्रकार से घाटे को पूरा करने के लिए संघर्ष कर रहा है और अधिक मुआवजे की मांग कर रहा है। बड़े पैमाने पर सरकार के ऋण में एक और वृद्धि बाजार की वास्तविकताओं को और जटिल बना देगी। भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) 'बॉन्ड विजलैन्टी' पर नजर बनाए रखने की पुरजोर कोशिश कर रहा है। लेकिन जोखिम यह है कि बहुत अधिक करने पर सब समाप्त हो सकता है। आरबीआई ने मुख्य रूप से बाजार की ब्याज दरों का प्रबंधन करने के लिए एक नया कार्यक्रम शुरू किया है जिसे 'जी-सेक अधिग्रहण कार्यक्रम' कहा गया है। अब यह बाजार से एक निश्चित मात्रा में सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए आगे बढ़ेगा। बाजार ने कुछ समय के लिए सकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की लेकिन जल्द ही वास्तविक स्थिति पर लौट आया। बाजार बॉन्ड की आपूर्ति और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के बारे में अधिक चिंतित है। मार्च में मुद्रास्फीति की दर 5.5 प्रतिशत तक बढ़ गई। आपूर्ति शृंखला में बाधा इसे और बढ़ा सकती है जैसा 2020 में हुआ था। वैश्विक कमोडिटी की कीमत का अधिक होना भी एक जोखिम है।
नीति प्रबंधन के संदर्भ में, यह जानना अहम है कि प्रणाली में अधिक तरलता से उत्पादन प्रबंधन पर केंद्रीय बैंक का अत्यधिक ध्यान, मध्यम अवधि में निरंतर उच्च मुद्रास्फीति को जन्म दे सकता है। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने अपने नवीनतम विश्व आर्थिक आउटलुक में उल्लेख किया है, 'अगर मौद्रिक नीति का उपयोग मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने की कीमत पर मुख्य रूप से सरकारी ऋण लागत को कम रखने के लिए किया जाता है (या व्यापक रूप से ऐसा करने के रूप में कथित तौर पर होता है), तो मुद्रास्फीति सैद्धांतिक रूप से तेजी से बढ़ सकती है।' आरबीआई को इस तरह के नतीजों से बचना चाहिए। यह पिछले कुछ वर्षों में मूल्य स्थिरता प्राप्त करने के अपने स्वयं के कठिन जीत वाले पराक्रम को भी कमजोर करेगा।
उच्च मुद्रास्फीति के साथ-साथ उच्च सार्वजनिक ऋण और बजट की कमी भी मुद्रा को प्रभावित करेगी और वित्तीय स्थिरता जोखिमों को बढ़ाएगी। अमेरिका में तेजी से आर्थिक सुधार ने वैसे भी पूंजी को उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं से बाहर निकालना शुरू कर दिया है। इस महीने भारतीय रुपये में करीब 3 फीसदी की गिरावट आई है। हालांकि भारत में एक बड़ा विदेशी मुद्रा भंडार है, लेकिन इसके चलते नीति निर्माताओं को अत्यधिक जोखिम लेने के लिए प्रेरित नहीं होना चाहिए। इसके अलावा, कोरोना के बढ़ते मामलों और कारोबारी गतिविधियों पर प्रतिबंध के साथ, भारत वैश्विक आर्थिक एवं व्यापार वसूली को भी भुनाने में सक्षम नहीं होगा। कोविड-19 मामलों की संख्या में गिरावट शुरू होते ही आर्थिक दृष्टिकोण में सुधार होगा। शुक्र है कि अनिश्चितता के बादल में आशा की किरण दिख रही है। जब तक एक बड़ी आबादी का टीकाकरण नहीं किया जाता, तब तक नुकसान को रोकने के लिए नीतिगत प्राथमिकता होनी चाहिए।
सौजन्य - बिजनेस स्टैंडर्ड।
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